最后修改：2025.12.11
金融投资是一个十分复杂的领域，认为自己找到了制胜之道常常是一件荒谬的事。然而，我们仍可以确立一些基本正确的宏观认知，以避免掉入一些常见陷阱。
我认为，金融投资所需要的各种细分能力，几乎都可以概括至以下三点之内：投资心态与哲学，对投资对象本身的认识，对技术指标的掌握。而在这三点之中，第一点又是绝对的核心。在下文中，我们将围绕着这三点展开叙述。
一、投资心态与哲学
1.1 不要让投资超过自己的冷静限度
你的投资不应超过自己得以保持冷静的限度。超出合适限度的投资，可能使得投资者操作变形，我们应避免陷入这种局面。
例如说，当你投资一百元时，你可以十分轻易的长持若干年，不被任何不理智情绪左右；投资一万元时，你可能会开始注意其走势，并执行一些保守的止盈止损决策；投资一百万元时，盯盘则可能成为一种日常习惯，任何短期的波动都可能对心态产生强烈影响。甚至于说，同样是一百万元，与自己投资相比，你在管理同等规模的资金时往往能保持更多理智。
一言以蔽之，当投资可能带来的收益与投资者的资产和收入情况相比越显著，投资者就越难保持理智，而投资者自身的性格和心态水平也会产生整体影响。你需要调整投资额和投资对象的风险程度，使之与你的资产和收入情况，以及性格和心态水平相吻合，从而保持一种冷静的投资心态。
1.2 长持
对于优质资产而言，长持是理智的选择，往往比频繁操作存在更高的收益期望。你甚至不必对优质资产具有极其敏锐的判断力（这十分困难，比起自认为能做到还是谦虚一些好），以后视镜视角来看，长持指数就能获得比绝大部分散户投资者更高的收益率。
长持看上去只要“买了放着”就行，但它在实践之中并不如看似那般简单。一方面，长持意味着严格遵守纪律而不被短期波动左右，这本身就淘汰了相当一部分心态不稳的投资者；另一方面，长持意味着这是一份可以长期用于投资的闲钱，这则意味着投资者本身拥有较为宽裕的经济条件。归根结底，长持是一种在心态和经济基础上都有所门槛的举措，而长持本身就含有将这种门槛变现的意味。
与长持相对的概念是短线。相对于长期趋势而言，短期波动往往更缺乏规律性。在短线中，你几乎无法为你的任何操作找到确切的依据：追涨可能买在山顶，追跌可能一跌再跌，止盈可能放跑大牛，止损则可能倒在黎明前。尽管这些事情在任何投资方式下都难以彻底避免，但它们在短线中往往具有最直观的表现。更不必提，短线投资需要与机器辅助的量化交易者相竞争，并承担更多手续费和税收的磨损，这都使得短线投资的期望常常比看似更低。
1.3 定投
定投同样是一种可以抵御负面心态的选择。相较于一次性投资全部金额，定投将购买点分散到了一段时间内，免去了投资者“择时”的烦恼。即使你设置定投的时间处于短线高点，定投的持续进行也能帮你抹平这种短期偏差，使你的收益更贴近投资对象的真实价值变化。定投同时压缩了投资收益的上下限。当投资对象价值下跌时，定投相对于一次性投资减少了损失；当投资对象价值上涨时，定投相对于一次性投资减少了收益。
在操作角度，长持和定投使得投资者能够减少对短线的关注，强制投资者做价值投资。且长持和定投的习惯都可以减少投资者花在盯盘上的时间，使得投资者减少精力的浪费和无谓的情绪波动，这种精力和情绪层面的投资以外的收益同样值得指出。
1.4 复利
F = P * ( 1 + i ) ^ n
复利告诉我们，稳定保持一个普通的收益率，同样能在时间的作用下收获巨大效果。为了认识复利的魔力，你可以尝试用各种收益率和年限计算复利的具体数字。例如，在年收益率为10%的情况下，十年收益率约为+160%；在年收益率为+20%的情况下，十年收益率甚至高达+519%。诚然，“稳定保持一个普通的收益率”尚且不是一件易事了。但复利的魔力告诉我们，这是一个十分值得追求且足够有意义的目标，这个目标值得你为之付出定力和感到满足。
为了实现资产的大幅增长，除了长期复利之外，另一种方式是追求短期高收益率，然而这对于绝大多数散户都是一种极其错误的妄想。高仓位需要你本身拥有较强的经济实力，高杠杆需要承担巨大风险，而高收益率更不是投资者的主观意志能操纵的。相对而言，追求长期而稳固的收益率，是对正确的投资哲学的变现。
1.5 你不可能买在最低点，卖在最高点
买在最低点，卖在最高点，请将这永远视作一种不可能事件。你不可能也不需要判断投资对象的最低点，无论是在投资后经历一段下跌调整，还是在开始上涨的过程中途加入，最终都仍可能带来盈利；最高点也是如此，无论是在最高点前适时止盈，还是在越过最高点势头不对时再卖出，它们都可以成为成功的决策。
既然如此，你也不该将自己持有资产的当前价值与历史最高价值相比，并认为自己“亏了”或是“少赚了”。当你做出这种比较时，本身就暗示了你在与持仓的波动最高点相比较，但卖在最高点本就是不可能的。作为一种平衡的思维方式，你可以将自身盈利部分的一半视作真正的盈利，而忽视剩余的一半。当然，具体的比例或数额你可以自行合理确定。
1.6 不要盲目畏惧“绝对高位”
“种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在。”
对于你有充足理由看好某一投资对象，就不要过度担心投资对象已经居于绝对高位。居于历史高位，和未来继续上涨没有必然矛盾。而已经位于高位，拥有看似“较大的体量”，也并不意味着未来的上涨空间有限。无论是黄金、比特币还是各国股市，它们的总资金量与世上投资者的总财富相比，都远远没有达到一个难以继续增长的大分量，大多数个股则更不必提了。永远不要让“已经在高位”这件事本身成为否认一项投资的唯一理由，投资的决策依据应是股价与其实际价值的关系，而非股价本身的高低。
1.7 不要用“对冲”思维管控风险
“对冲”是一个复杂的交易策略，它对于实现大多数散户的投资目的有害无益。作为散户，请不要用“对冲”的思维管控风险，你没有能力也没有必要进行真正具有“对冲”意义的投资。为了实现形式上的对冲，去刻意配置你不看好的金融产品，这是一种本末倒置、无比荒谬的行为。
对于散户而言，进行合理的资产配置，不重仓高风险产品，不适用高杠杆，这就是管控风险足够好用的正道了。
1.8 风险是资产的波动额，而非单个产品的波动率
在资产配置的过程中，对于波动性较小的金融产品，你往往会配置更大比例的仓位；而对于波动性较大的金融产品，你则往往只会配置较小仓位。这是一种合理的资产配置方式，但正是这种方式，消解了金融产品的波动性与真实资产波动之间的关联。归根结底，真实风险是波动性以持仓加权后的结果。
例如我购买了十万元的黄金，一万元的纳斯达克指数，即便黄金的波动性相对于纳指通常更小，它仍然可能在仓位的放大下，以更大的效果作用到你的整体资产波动上。如果只因为纳指波动大而焦虑，却对仓位很重的黄金波动不以为然，这便是错配了投资过程中的注意力。
1.9 止损关乎生存
“投资的第一条准则是不要赔钱，第二条准则是永远不要忘记第一条。”
在上涨或下跌时买入或卖出，其排列组合也就形成了四种操作：追涨，追跌，止盈，止损。在这四个操作中，前三者关乎盈利，而止损关乎生存。尽管我们难以准确确定止损决策的合理程度，但在负复利的可怕之处下，止损显然是一个需要优先注意的选项。
1.10 克服不合理的损失厌恶
“截断亏损，让利润奔跑。”
当人们面对同样数量的收益和损失时，损失带来的心理感受往往更为强烈。例如说，死守亏损是害怕损失在心理层面的尘埃落定，人们常常欺骗自己“浮亏不是亏”（这也是一种沉没成本的误区）；保守止盈则是在害怕刚到手的盈利消失，人们常常用“落袋为安”将这一行为合理化。但显然，这两种思维是十分有害的，它们恰恰违背了“截断亏损，让利润奔跑”的道理。克服不合理的损失厌恶，有助于我们克服这些不理性思维。
对于流动性强的金融资产而言，浮盈就是盈，浮亏就是亏。这一观点对于克服损失厌恶十分有益。它告诉我们，不要把金融资产和法币看作区别很大的事物，从而持有“这只股票的亏损把我套住了”这样的错误想法。你完全可以把各种金融产品同一抽象为法币看待，从而淡化具体金融产品的“亏损”这一概念。
1.12 金融投资的合理目标
眼高手低，好高骛远是金融投资的大忌。在金融投资过程中，设置合理的目标是十分重要的。在我看来，你可以循序渐进地追求以下几个目标：稳定达到正收益，稳定超过储蓄收益，稳定跑赢通胀，稳定跑赢指数。你可以在实现一个目标后继续前进，并在出现差错时返回稍作休整。
这之中的每个阶段都并不容易，切忌在面对这些阶段时操之过急。尤其是稳定跑赢指数，它几乎可以被视作投资的最终境界了，投资大师尚且为之苦恼，尤其不要让它成为你初入投资就立下的目标。
1.13 正确认识投资和消费的关系
投资购买的是一个资产增值的可能机会，而消费则是在用资产换取即时的个人体验。投资资产的多或少，未必需要与消费水平的高或低产生必然联系。尤其需要注意的是，不要把投资资产的短期波动，与自身的日常消费水平做过度比较。当你觉得自己省吃俭用了一段时间，钱却全都被基金跌走了时，你的心态难免受到负面影响；当你觉得投资为你提供了一大笔收益时，你也可能会做出一些不理智消费。
但确实，投资资产和消费资产归根结底都是资产，它们也存在相当程度的相同之处。我们可以利用投资和消费的异同，在各种角度都寻找到一些乐观的解释。例如说，当我做出了一次失败的消费时，我可以安慰自己“这与投资资产的涨跌相比不算什么”。这不仅是一种投资与消费的智慧，也是一种生活智慧。
二、对投资对象本身的认识
2.1 不要投资完全不了解的东西
在投资前，你应该对你所投资的事物有所了解。例如说，当你投资股票时，你需要了解一家企业；投资基金时，你需要了解一个行业或概念；投资某个股市，你需要了解该股市的特征；投资某国的金融产品，你需要了解其政策风格和经济趋势；投资黄金时，你对法币有所悲观的态度；投资数字货币时，你还需要考量它本身的技术特征。完全可以说，实际情况往往比这更为复杂。
总而言之，不要去投资完全不了解的东西。即便做不到特别了解，浏览一些与投资对象相关的信息总是好的。当你实际投资时，你应该有充足的投资理由，有一套自洽并力求正确的投资逻辑。当你投资一个细分事物，你同时也要了解它所处的更大领域所具备的特征（例如投资一家公司时，除了该公司本身的经营状况以外，你显然也要了解该行业和国家的有关信息）。
与此同时，从美联储降息到科技前沿发展，请不要盲目认为任何利好或利空消息会对股市走向起到“决定性作用”，绝大部分人并没有这种判断力。
2.2 投资的对象不宜过多
作为一个精力有限的非全职的投资者，同时投资十几个不同对象往往是没有道理的。你需要对投资对象有所了解，但你往往没有精力了解数量庞大的对象，并跟踪他们的后续动向。与其这样，不如在决定理财对象时优中选优，将自己的投资和注意力整合到数量有限的若干个对象上，使得自己能够保持对投资的跟踪了解。
金融投资对象的集中，和资产配置的多样性并不矛盾。数量有限的若干个对象，已经能够满足资产配资的配置需求了。毕竟在金融投资之外，你常常还有更大比例的储蓄、保险和不动产，在此基础上配置两三种进阶投资，这怎么说也满足资产配置的需求了（甚至已经超出大部分人的资产配置复杂度了）。
2.3 不要忽略持币这种选择
法币也是一种资产的“去处”，甚至可以说是你相对了解的一种去处。如果你认知范围内的所有选择似乎都不如持币，那就选择持币吧。持币不仅不意味着你“少赚了”，还赋予了你在价值低位入场的权力。
三、对技术指标的掌握
3.1 不要迷信技术指标
迷信技术指标，在于人们对确定性的追求。然而，金融投资市场很难真正被技术指标准确描述。技术指标固然存在一定价值，但其作用与上两章所属的内容相比并不显著，它起到的是一种锦上添花的辅助作用。拥有良好的心态和认识，却在技术指标上没有达到纯熟，这不会产生过多问题；而空有技术指标，却缺少良好的心态和认识，这样的知识便常常是无效的。
在各种技术指标内，我最不建议关注与短线走势相关的知识。即便那有万分之一的概率是对的，也请你完全忽略它，它的学习成本和效益不成正比，优先学习它是本末倒置的。
3.2 软件和AI降低了技术指标的使用门槛
在当下的主流投资软件内，软件往往会提供一些更为直观的技术指标，如主力多空、交易额和估值等等，这显著降低了技术指标的学习成本，更有助于一般投资者做出合理的判断。而AI的广泛应用，更是进一步降低了利用技术指标进行分析的门槛。
我们有理由相信，这个世界上的技术指标会越来越精妙，运用技术指标会越来越便利。而当所有人都获得了这种显性的优势时，上两章所述内容的重要性便愈发凸显了。
四、最简单的选择
如果你仍然毫无头绪，定投并长持黄金和纳斯达克指数是一个综合较好的选择。